来源：中国新闻周刊

　　曾吸引流量的三人被封做法

　　如今成为重点打击对象

　　近日，浙江证监局的货大天一纸处罚决定书震动投资圈——雪球平台大V“金浤”（金永荣）因“抢帽子”操纵证券市场，被罚没超8300万元，三人被封并处3年市场禁入。货大天次日，三人被封雪球平台迅速响应监管专项行动，货大天一日之内永久封禁22个活跃大V账号，三人被封网传的货大天“带货四大天王”中三人遭封禁。

　　作为投资社区，三人被封雪球公布四大整治重点：打击过度炒作诱导跟风、货大天打击非法咨询违规导流、三人被封打击团伙化操控、货大天打击编造虚假信息。三人被封被永封的货大天账号多涉及“游资战法”“带队晒盘”等行为，这些曾吸引流量的三人被封做法如今成为重点打击对象。

　　这场整治背后，是国家网信办与中国证监会联合开展的“涉资本市场虚假信息专项整治”的关键战役。雪球的整治也标志着，投资社区从“流量扩张”转向“合规发展”，从“内容自由”转向“责任明晰”。

　　8300万罚单和22个永封账号，不仅震慑违规者，更有可能重塑行业生态。

　　财经大V的流量与影响力

　　作为雪球“金浤”账号运营者，金永荣早在2024年9月初粉丝量级就已形成影响力，凭借平台荐股积累超10万粉丝，单篇荐股文章最高阅读量达808万次。

　　他并非仅在单一平台发力。其不仅长期以该账号发布荐股文章，同时布局淘股吧、微信公众号、小红书等多平台账号联动宣传，还通过参与实盘比赛、直播分享选股逻辑等方式，持续积累名气与受众。

　　长期炒股的牛散张磊告诉《中国新闻周刊》，他经常和这些有影响力的财经大V互相交流，不少人在这两年的投资热潮中开始“做流量”，很多资本市场所谓“调研信息”源头都来自大V，然而信息的真实性存疑。

　　随之而来的则是反向交易。金永荣被曝光，在不到一年的时间，瞄准“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，在公开发文推荐的当日或次日，通过控制账户组进行大量反向卖出交易。以当日及次日卖出口径统计，其累计交易金额达6.31亿元，非法获利共计4162.39万元，部分股票甚至在荐股发帖十几分钟后就被火速清仓。

　　浙江证监局的处罚不仅依据雪球平台提供的阅读量数据（单篇最高808万次），更首次在处罚文书中明确写入“根据沪深交易所测算，案涉荐股文章对相关股票价格和成交量有较大影响”。汇生国际资本有限公司总裁黄立冲认为，雪球后台数据（发帖时间戳、阅读量、互动等）是监管认定“影响力”与“主观故意”的关键证据，但不是唯一核心；真正的“核心”是平台数据 + 交易所测算影响 + 账户逐笔交易时序三者闭环叠加，形成可复核的操纵证据链。

　　黄立冲还提到，浙江证监局不仅引用平台数据，还写到“根据沪深交易所测算，案涉荐股文章对相关股票价格和成交量有较大影响”。这意味着“影响力”不是只看阅读量，而是被进一步落到市场反应层面。

　　平台治理迫在眉睫

　　雪球宣称是“投资社区”而非咨询机构，但在此次整治行动之后，平台责任被摆在了台面上。

　　一位雪球博主告诉《中国新闻周刊》，一个账号从零做大并非易事，没有哪个平台会乐意做“封杀”行为。实际上，纸飞机中文官网国内所有内容平台目前对财经账号的管控都日趋严格，一般都会用AI审核再辅助人工审核，确认没有敏感词等内容。

　　黄立冲指出，平台“去荐股化”任务确实越来越重。内容确实正在被用作影响交易的杠杆，这种杠杆在网络时代具备低成本、快扩散、可复制的结构性风险。对平台而言，这不只是内容治理，更是对“无资质荐股、付费加群引流、分成跟投、虚拟盘诈骗、编造虚假信息”等链条的切断。

　　从各互联网平台来看，包括蚂蚁、抖音、腾讯等平台均有日常监测与处置举措，近期也加强了处置力度。日前，抖音上线了《抖音社区财经行业公约（试行）》，明确规范了财经行业违规行为的治理标准。抖音严厉禁止财经领域的各类违法违规、虚假误导等行为，禁止发布无可靠信源、内幕消息炒作、保本保息虚假宣传等误导性信息，避免相关内容对用户造成不良影响与财产伤害。

　　各平台都在识别“炒股大师”的同时，财经博主们已开始关注自身合规性。黄立冲在部分投资社区也拥有账号，但他一直把合规当成内容生产的“底层操作系统”，举例而言，内容只做公开信息的解释与风险提示，不做“买入/卖出指令”；把“表达观点”和“交易行为”硬隔离，此外还会将重要结论保留可核查依据与时间戳，宁可慢一点，也不留灰度。

　　金永荣案的最大警示在于，证券违法的追责也正从单一处罚转向“行政、刑事、民事”三位一体的立体体系。上海中联（北京）律师事务所合伙人邢龙对《中国新闻周刊》提到，从行政处罚角度来看，根据浙江证监局发布的行政处罚决定书，金永荣面临的行政责任是被没收违法所得4162.39万元，并处以同等金额罚款，罚没总额合计8324.78万元，同时被采取3年证券市场禁入措施。

　　邢龙同时指出，操纵证券市场行为的刑事处罚不以行政认定及处罚为前置条件。已受过行政处罚的操纵证券市场行为达到入罪标准的，应当依法移送司法机关追究刑事责任，避免“以罚代刑”。在民事赔偿方面，最高法、中国证监会正在推动出台操纵市场民事赔偿司法解释，多地法院已通过一系列标志性案件，在因果关系认定、损失计算等方面积累了有益经验，为受损投资者提供了寻求救济的途径，也预示着未来这方面的法律保障将愈发完善。

　　记者：孟倩

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